“TM成本优化”获市场关注
吉隆坡讯，马电讯（TM）近期在持续优化成本结构及严格执行资本开销纪律的背景下获得投资市场积极看好，其中“TM成本优化”的推进亦被视为推动公司财务表现改善的关键因素之一。分析指出，凭借有效的成本控制及资本支出策略，马电讯在未来数年具备提升派息的良好条件。此番发展也引起包括雪兰莪及士拉央地区投资者的关注，反映整体通讯行业对资本效率及盈利分配的关注度持续上升。
马电讯自愿离职计划推动成本结构调整
依据投行研究员透露，马电讯于2025年第三季度推出新一轮自愿离职计划（VSS），预计将从2026财年开始显著降低员工成本。此前，受国家数码网络计划（JENDELA）光纤扩建项目推动，2022年资本开销达到高峰。近年来，公司将资本开销占营收比例成功控制在18%以下，且光纤服务网络已覆盖约950万户，覆盖范围涵盖雪兰莪、吉隆坡至峇都喼等主要区域。这使得公司能够维持稳定且可持续的资本支出策略，有效支持后续业务扩展。
官方数据显示资本与自由现金流稳定增长
根据相关官方披露，2025至2027财年，马电讯的资本开销预计将维持在大约18亿5000万令吉水平，占年销售额的15%至16%，并低于此前的增长预期。在调整资本开销的前提下，公司每年预计可产生17亿至18亿令吉的自由现金流。若根据公司派息政策维持最高60%派息比例，年度所需资金约10亿至11亿令吉，远低于可支配的现金流量。分析报告指出，若保持现行策略，马电讯有望在2028财年实现净现金公司身份，进一步增强其提高派息的空间。另有消息指出，马电讯在国内数据中心投资日益增温，结构性增长潜力强劲，被视为行业内长期受益者之一。
投资者关注基础设施稳定与数字转型进展
社交媒体及业界论坛对马电讯的业务表现及资本部署方案普遍持关注态度。分析老师指出，尽管国家数字公司（DNB）股权架构面临调整，但马电讯核心业务受影响有限，整体运作稳定。许多投资者及行业观察者认为，随着大马数字基础设施不断完善和数码转型加速，类似马电讯这样的通信服务供应商将持续受益。此外，雪兰莪及吉隆坡地区的网络发展，将进一步推动整体数字经济生态的繁荣。
“TM成本优化”：短长期影响反映行业稳定增长态势
短期内，成本和资本开销受控将有助于维护马电讯现金流稳定，有效缓解近期行业面对的资金压力。由此带来的自由现金流增长趋势，预计将增强公司财务韧性，并提升投资者信心。长期来看，资本支出的合理规划将推动网络升级及业务创新，促进马来西亚数字基础设施的进一步发展，尤其是在雪兰莪、士拉央及峇都喼等重点地区的覆盖能力。与此同时，持续的工程优化及安全标准提升，预计将促进行业健康发展与竞争力加强。
地点： 吉隆坡
日期：2025-12-04
